Escolhas de Implementar Estratégias: Vantagens, Desvantagens e Casos Ilustrativos.
Um colarinho de opções é uma estratégia que protege as ações contra perdas significativas, ao mesmo tempo em que limita os ganhos potenciais. Os investidores implementam essa estratégia ao possuir ações de um determinado estoque e, em seguida, compram uma opção de venda com um preço de exercício abaixo do valor atual, enquanto vendem uma opção de compra com um preço de exercício acima dele. O prêmio obtido ao vender a opção de compra geralmente cobre a maioria ou todo o custo da opção de venda, o que faz com que seja uma forma de proteção de baixo custo ou até mesmo sem custo adicional. Essa abordagem é atraente para investidores que buscam proteção de longo prazo para suas ações sem ter que pagar prêmios de seguro substanciais.
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O que significa a escolha de usar um colar?
As opções são contratos que conferem aos investidores o direito de adquirir ou vender um determinado estoque a um preço fixo antes de uma data limite, sem impor essa obrigação.
Existem duas categorias frequentes de opções: opções de compra e opções de venda.
- Reformulação: Uma opção de compra oferece ao detentor o direito de adquirir ações a um valor pré-determinado, chamado de preço de exercício. Investidores otimistas em relação a um determinado estoque podem adquirir opções de compra para garantir um preço de compra mais vantajoso.
- Paráfrase: A inclusão da opção de venda oferece o direito de vender ações a um preço pré-determinado, fornecendo segurança em caso de queda no valor das ações. Com a opção de venda, os compradores estão, de certa forma, adquirindo um seguro contra a desvalorização das ações.
Uma terceira possibilidade é a opção de colarinho, que envolve combinar os dois tipos mencionados com uma posição já existente, a fim de desenvolver uma estratégia de controle de riscos.
O investidor adquire inicialmente ações de uma empresa e, em seguida, realiza duas operações simultaneamente: compra uma opção de compra fora do dinheiro e vende uma opção de venda fora do dinheiro. Geralmente, ambas as opções vencem na mesma data e incluem o mesmo número de ações.
A escolha apresentada fixa um preço mínimo no qual as perdas ficam limitadas. Se as ações caírem abaixo desse preço mínimo, o investidor tem a opção de vender as ações a um preço maior. Dessa forma, eles reduzem o risco de perdas.
A escolha de usar opções de compra limita os lucros potenciais, pois o investidor concorda em vender ações a um determinado preço se o valor da ação subir acima desse preço. O valor recebido pela venda da opção de compra compensa o custo de adquirir a opção de venda. Isso pode resultar, ocasionalmente, em um custo líquido nulo para abrir a posição.
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Vantagens e desvantagens do uso de opções de colar
Diferentes escolhas de colares proporcionam uma maneira equilibrada de lidar com os riscos, no entanto, têm desvantagens específicas. Embora garantam proteção contra perdas a um custo mínimo ou inexistente, também limitam o potencial de lucro que torna o investimento em ações inicialmente atraente.
| Pros | Contras |
|---|---|
| Risco de desvantagem limitado: A opção put cria um preço que protege o seu investimento de perdas significativas se o estoque cair nitidamente. | Potencial de cabeça: A opção de chamada limita seus ganhos se o preço de estoque aumenta significativamente acima do preço de greve de chamada. |
| Baixo ou zero custo líquido: O prêmio coletado de vender a opção de chamada normalmente cobre a maioria ou todo o custo de comprar a opção de colocação. | Custos de complexidade e transação: Estabelecer e gerenciar um colar requer múltiplas trocas e uma compreensão da mecânica de opções. |
| Mantém a propriedade das ações: Você continua segurando as ações subjacentes e pode se beneficiar de dividendos e apreciação de preços moderada dentro da faixa de colarinho. | Custo de oportunidade potencial: Você pode perder os ganhos substanciais durante mercados de touro fortes quando suas ações teriam de outra forma voado. |
| Reduz a volatilidade do portfólio: Os parâmetros de risco definidos tornam sua posição menos suscetível a oscilações dramáticas em valor. | Requer gestão ativa: Os colares têm datas de expiração que exigem que você feche a posição, rolar as opções para a frente ou deixá-los expirar, exigindo atenção e tomada de decisões contínuas. |
Qual é o funcionamento da Estratégia de Colar com Opções?
Suponha que você detém 100 ações de uma empresa de tecnologia, cujo valor atual é de $50 por ação, totalizando $5.000. Para proteger-se de possíveis quedas no valor da ação sem incorrer em altos custos, você monta um colar financeiro. Isso envolve a compra de uma opção de venda com preço de exercício de $45 por $150 e a venda simultânea de uma opção de compra com preço de exercício de $55 por $150. Os prêmios das opções se compensam, resultando em um colar sem custo.
Este arranjo estabelece limites claros para o valor do seu investimento. Se o preço da ação cair para $40, a opção de venda permite que você as venda por $45, limitando assim sua perda em $500, além de quaisquer custos de transação. Sem essa proteção, a perda teria sido de $1.000. Por outro lado, se o preço da ação subir para $60, você deve vender ações por $55 devido à obrigação de compra, garantindo um ganho de $500.
Entre $45 e $55, os preços das ações têm variações típicas. Se as ações estiverem sendo negociadas a $52 no vencimento, as opções expiram sem valor, mas você fica com as ações, obtendo um lucro de $200.
Como Implementar uma Estratégia de Copiar
Para criar um colar, é necessário possuir uma conta em uma corretora que ofereça opções, além de possuir no mínimo 100 ações do ativo subjacente. A razão para isso é que os contratos de opções geralmente representam lotes de 100 ações. Inicie o processo acessando sua plataforma de negociação de opções, e localize a seção de negociação referente ao estoque que você possui.
Existem duas formas de realizares esta tarefa.
- Paráfrase: Muitos corretores disponibilizam uma opção automática chamada “colar” ou “colar de proteção”, que configura o comércio automaticamente. Ao utilizar essa funcionalidade, basta inserir os preços de exercício para suas opções de venda e compra, juntamente com a data de vencimento. A plataforma indicará o custo líquido ou crédito para a posição.
- Instrução: Caso opte por construir o colar manualmente, é necessário realizar duas transações distintas. Primeiramente, adquira uma opção de venda com um preço de exercício inferior ao valor atual da ação e, em seguida, venda uma opção de compra com um preço de exercício superior.
Escolha uma data de vencimento que corresponda ao período de investimento desejado, que normalmente varia de um a seis meses. Analise os prêmios para identificar os preços de exercício nos quais o prêmio da opção de compra cobre o custo da opção de venda. Em seguida, avalie os possíveis cenários de perda máxima e ganho antes de executar as ordens.
Após concluir a transação, é importante acompanhar a situação. Nesse momento, você tem a opção de encerrar antecipadamente, prorrogar as opções para futuras datas de vencimento ou simplesmente deixá-las expirar.
Resumo final.
As estratégias de opções de colar permitem aos acionistas protegerem-se contra o risco de perda, ao mesmo tempo em que mantêm suas posições sem custos iniciais significativos. Ao utilizar colocações de proteção em conjunto com chamadas cobertas, é possível estabelecer limites de preços que controlam tanto os ganhos quanto as perdas. Essa abordagem é útil para investidores que desejam preservar seu capital em momentos incertos ou garantir os lucros em ações valorizadas sem acarretar em consequências fiscais imediatas decorrentes da venda das ações.
Sugestões para negociação de opções e outros instrumentos financeiros derivados.
- Se estiver considerando a inclusão de opções ou outros derivativos em seu portfólio, um consultor financeiro pode auxiliar na elaboração de estratégias alinhadas aos seus objetivos gerais. Encontrar um consultor financeiro adequado não precisa ser uma tarefa complicada. A ferramenta gratuita da SmartAsset conecta você a consultores financeiros experientes que atuam em sua região e oferece uma chamada introdutória gratuita para ajudá-lo a escolher o profissional que melhor atenda às suas necessidades. Se estiver pronto para encontrar um consultor que o auxilie a atingir seus objetivos financeiros, inicie agora mesmo.
- Opções, futuros e outros instrumentos derivativos possuem elementos de precificação distintos, tais como depreciação temporal, volatilidade e alavancagem. Antes de realizar uma transação, é fundamental compreender como fatores como prazos de vencimento, preços de exercício, margem exigida e volatilidade implícita podem impactar sua posição.
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