Pessoas de alta renda: O que possuem e como aplicam seus investimentos.
A indústria de administração de patrimônio divide os clientes ricos em diferentes categorias, cada uma com oportunidades de investimento e serviços específicos. Pessoas com um alto patrimônio líquido estão em uma posição única, sendo ricas o bastante para utilizar estratégias de investimento avançadas, mas geralmente abaixo do ponto em que seria viável construir uma infraestrutura de administração de patrimônio personalizada.
Um consultor financeiro especializado em atender clientes de alto patrimônio pode auxiliá-lo na identificação das estratégias e serviços mais adequados para a sua situação financeira.
O que define como uma pessoa Very-High-Net-Worth (e como isso se diferencia de HNWI e UHNWI)?
Pessoas muito ricas, ou VHNWIs, são aquelas que possuem entre US $ 5 milhões e US $ 30 milhões em ativos líquidos de investimento, excluindo sua casa principal. Essa categorização faz parte de uma gama mais ampla de riqueza que o setor de serviços financeiros utiliza para classificar clientes de alta renda.
No segmento de entrada, pessoas de alto valor de rede, conhecidas como HNWIs, possuem entre US$ 1 milhão e US$ 5 milhões em ativos líquidos. Este grupo é o maior entre os indivíduos ricos e costuma utilizar os serviços de empresas tradicionais de gestão de patrimônio ou de bancos privados. Acima dos HNWIs estão os ultra-ricos, ou UHNWIs, que possuem US$ 30 milhões ou mais em ativos líquidos. Esse grupo geralmente contrata escritórios familiares únicos ou serviços de escritórios multifamiliares abrangentes.
Essas categorizações não têm base legal e são principalmente derivadas de análises da indústria. A SEC estabelece diferentes critérios para fins regulatórios, definindo compradores qualificados como indivíduos com pelo menos US $ 5 milhões em investimentos, e investidores credenciados como aqueles com US $ 1 milhão em patrimônio líquido excluindo a residência principal ou US $ 200.000 em renda anual. Por outro lado, os níveis da indústria auxiliam as empresas de gestão de patrimônio a personalizar seus serviços e estratégias de preços.
A categoria VHNWI se destaca por várias razões. Este grupo possui uma riqueza muito grande que excede os padrões de gestão de fortunas convencionais. No entanto, geralmente não atingem o patamar necessário para se enquadrar em um escritório de família única, que costuma exigir um valor mínimo de pelo menos US$ 100 milhões para justificar os custos de pessoal especializado e estrutura adequada. Os VHNWIs também possuem complexidade suficiente para requerer planejamento financeiro abrangente em áreas como investimentos, impostos, imóveis e alternativas, mas não são tão complexos a ponto de demandar uma infraestrutura institucional completa.
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Como os VHNWIs fazem investimentos de maneira distinta dos milionários padrão.
A estratégia de investimento se transforma consideravelmente para os indivíduos de alta renda líquida. Nesse nível, os investimentos passam a incluir uma combinação de ativos públicos e privados, que não estariam disponíveis ou seriam difíceis de acessar em níveis de riqueza mais baixos.
Distribuição comum de ativos para investidores de alta renda
Embora existam poucos dados abrangentes específicos disponíveis para o grupo de VHNWI, a pesquisa sobre investidores de alto valor oferece insights sobre a evolução dos portfólios conforme a riqueza aumenta. De acordo com o relatório de alocação de ativos de alta rede 2025 da Long Angle, as ações públicas representam cerca de 47% da carteira média de investidores de alto valor. No entanto, entre os investidores com mais de US $25 milhões em patrimônio líquido, que estão no topo da faixa de VHNWI, essa porcentagem cai para 38%, à medida que esses investidores passam a ter acesso a uma variedade maior de investimentos privados e alternativos.
Investimentos privados, como private equity, capital de risco e propriedade empresarial direta, estão se tornando mais proeminentes entre os investidores de alta renda. Segundo o Relatório de Riqueza Mundial de 2025 da Capgemini, os investidores com alto valor patrimonial estão destinando 15% de seus portfólios a investimentos alternativos, como private equity e criptomoedas. Esse percentual geralmente aumenta à medida que o patrimônio líquido cresce, permitindo aos investidores acessar oportunidades de alta qualidade com requisitos mínimos de investimento que podem variar de US$ 250.000 a US$ 1 milhão ou mais.
O investimento em imóveis, além da residência principal, é importante para investidores com alto patrimônio, de acordo com dados do Ângulo. Dois terços desses investidores possuem imóveis para investimento, sendo a propriedade residencial direta a estratégia mais comum. Esses ativos oferecem renda e proteção contra a inflação.
Investimentos alternativos, como fundos de hedge, commodities, criptomoedas e colecionáveis como arte, são uma parte importante dos portfólios, juntamente com private equity e imóveis. É interessante notar que os investidores mais jovens de alto valor de rede estão preferindo alocar recursos em criptomoedas em vez de metais preciosos, o que reflete diferenças geracionais nas preferências de ativos. De acordo com dados da Capgemini, 61% dos investidores millennial e Gen Z high-net-worth estão investindo em classes de ativos de maior crescimento e ofertas de nicho.
Possibilidade de acesso a investimentos de alto padrão institucional.
Os investidores muito ricos têm acesso a investimentos privados, de risco e em fundos hedge que requerem investimentos mínimos de US$ 250.000 a US$ 1 milhão ou mais. Essas oportunidades são impossíveis de serem acessadas pelos investidores ricos convencionais, que não conseguem atingir os valores mínimos ou não querem concentrar muito o seu portfólio em um único investimento. As empresas de private equity estabelecem valores mínimos altos para limitar o número de investidores e garantir que o capital investido seja significativo o suficiente para justificar os custos administrativos.
Maneiras de investir de forma eficiente levando em consideração a questão fiscal.
As pessoas com alta renda e patrimônio líquido têm uma grande necessidade de investir de forma eficiente em termos fiscais. Decisões de alocação são impulsionadas por posses concentradas de negócios ou ações, gestão de ganhos de capital em várias contas tributáveis e planejamento imobiliário. Investimentos privados permitem mais controle sobre o momento de eventos tributáveis em comparação com investimentos em títulos públicos. Por exemplo, as distribuições de private equity podem ser planejadas para ocorrer em anos em que o investidor pode compensar perdas ou está em uma faixa tributária mais baixa.
Horizontes de tempo mais longos e disposição para lidar com ativos ilíquidos
Pessoas muito ricas com grande volume de ativos têm mais paciência para investimentos de longo prazo e maior disposição para assumir riscos em ativos menos líquidos. Devido ao tamanho significativo de sua base financeira, que cobre suas despesas por muitos anos sem a necessidade de vendas urgentes, essas pessoas podem alocar seu capital em investimentos com prazos de resgate de 7 a 10 anos. A possibilidade de obter retornos mais altos nos mercados privados justifica a falta de liquidez para investidores que não precisam de acesso imediato a todo seu capital, permitindo que aproveitem as vantagens desses investimentos menos líquidos.
Desafios no Planejamento Financeiro Específicos para Indivíduos com Alto Patrimônio Líquido Muito Elevado
Os Very High Net Worth Individuals (VHNWIs) encaram obstáculos no planejamento financeiro que são distintos dos enfrentados pelos milionários comuns, com a complexidade se ampliando em diversos aspectos ao mesmo tempo.
Complicação dos Impostos e Planejamento a Longo Prazo
A tributação se torna mais complexa para os indivíduos de alta renda líquida muito elevada. Diversas fontes de renda resultam em diferentes obrigações fiscais, como lucros comerciais, ganhos de capital com a venda de investimentos, dividendos de ações públicas e privadas, e aluguéis de propriedades de investimento. Lidar com essa complexidade exige planejamento tributário antecipado de longo prazo, não apenas a preparação anual da declaração de imposto de renda.
Estratégias como conversões de Roth, investimento em zonas de oportunidades qualificadas e trusts de caridade restantes se tornam relevantes e potencialmente valiosas em situações desse tipo. Uma venda de ativos mal cronometrada pode levar um VHNWI a enfrentar os mais altos suportes marginais em sistemas federais e estaduais, resultando em custos significativos em impostos evitáveis. Um planejamento sofisticado pode distribuir o reconhecimento de renda ao longo de vários anos ou adiá-lo para períodos em que o contribuinte se encontra em um suporte tributário mais baixo.
Organização da transferência de propriedade e propriedade.
O planejamento da transferência de propriedade e patrimônio se torna fundamental para os VHNWIs, em vez de ser uma opção. Atualmente, a isenção fiscal federal para propriedades é de US$ 15 milhões por pessoa ou US$ 30 milhões por casal, conforme estabelecido pelo One Big Beautiful Bill Act. Isso implica que os VHNWIs na faixa mais alta estão sujeitos a impostos sobre propriedades. Sem um planejamento adequado, propriedades que excedam esses limites enfrentarão uma taxa de imposto federal de 40% sobre o valor excedente.
Confianças irrevogáveis, estratégias de doação de patrimônio e empresas de responsabilidade limitada da família são ferramentas fundamentais para minimizar impostos de transferência e manter o controle sobre a forma como a riqueza é passada para a próxima geração. O Grande Transferência de Riqueza traz a necessidade de planejamento patrimonial com urgência. Estima-se que, em 2048, 83,5 trilhões de dólares serão transferidos para as gerações mais jovens, com grande parte passando por propriedades de indivíduos de alta renda e ultra-alta renda. Essa mudança geracional torna o planejamento sucessório uma prioridade não apenas para transferir riqueza, mas também para garantir que os herdeiros saibam como gerenciá-la de forma responsável.
Encontrar o modelo de consultoria adequado.
Encontrar o modelo de orientação adequado é outro desafio. As empresas convencionais de gestão de patrimônio em corretoras nacionais podem não possuir a profundidade e especialização requeridas para lidar com a complexidade dos VHNWI. Embora essas empresas se destaquem na gestão básica de portfólio e no planejamento financeiro, enfrentam dificuldades com estratégias fiscais avançadas, investimentos privados devido à diligência e planejamento imobiliário integrado.
Os escritórios familiares oferecem soluções completas, porém costumam ser lucrativos somente para valores abaixo de US$ 100 milhões, uma vez que a família é responsável por custear os salários, tecnologia e demais despesas.
Escritórios compartilhados e serviços terceirizados são comuns entre os VHNWIs. Esses modelos fornecem uma variedade de serviços financeiros, como impostos, investimentos e gestão de propriedades, compartilhados por várias famílias. A equipe especializada abrange diferentes áreas de conhecimento, e a empresa atua como um ponto central para coordenar as questões financeiras de maneira integrada.
Administrar ativos em grande quantidade.
Concentrar os investimentos em poucas posições pode trazer tanto oportunidades quanto riscos. Muitos indivíduos de alta renda atingiram esse patamar por meio da venda de negócios, opções de ações em uma empresa de sucesso ou um único investimento bem-sucedido que se valorizou significativamente. Embora a concentração tenha contribuído para a construção de riqueza, manter essa estratégia também gera riscos. Um portfólio com mais de 50% investido em uma única ação ou ativo está sujeito à possibilidade de perdas catastróficas caso essa posição diminua de valor.
Para diversificar uma posição concentrada sem gerar grandes consequências fiscais, é necessário um planejamento cuidadoso. Recorrer a ferramentas como os planos de negociação 10b5-1 para executivos com estoque restrito, fundos de câmbio que permitem diversificação adiada e estratégias de caridade para eliminar impostos sobre ganhos de capital se tornam importantes para indivíduos de alto patrimônio líquido. Cada estratégia possui requisitos e limitações específicas, destacando a importância de orientação profissional para uma implementação adequada.
Como os indivíduos de alta renda líquida e patrimônio líquido muito elevado podem criar e manter a riqueza ao longo das gerações.
A forma de pensar passa por uma transformação significativa à medida que as pessoas avançam para a categoria de VHNWI. Enquanto no grupo HNWI padrão o principal enfoque está na expansão da riqueza por meio da valorização e acumulação, no segmento VHNWI, a preservação do capital ao mesmo tempo em que se gera retornos reais e ajustados à inflação ganha importância equivalente ao crescimento.
A transição de crescimento para conservação.
Essa mudança de ênfase do crescimento para a preservação é a razão pela qual os VHNWIs geralmente investem mais em mercados privados e ativos reais. Esses investimentos proporcionam potencial de lucro com menor relação com a volatilidade do mercado público. Os investimentos em private equity têm como meta retornos anuais de 15% a 25% ao longo da vida do fundo. Já o investimento em imóveis oferece proteção contra a inflação e geração de renda. Essas opções auxiliam na preservação do poder de compra ao longo das décadas, mesmo em períodos de estagnação dos mercados públicos.
A ênfase em ganhos reais em vez de ganhos nominais demonstra uma visão de longo prazo. Um investimento que aumenta 8% enquanto a inflação é 3% resulta em um crescimento real de 5% – um aumento efetivo no poder de compra. Pessoas com alto patrimônio líquido estão mais preocupadas em preservar seu padrão de vida ao longo das décadas do que em buscar os maiores lucros a cada ano.
Gerenciamento familiar e preparação da próxima geração por meio da educação.
As famílias de nível VHNWI estão dando mais importância à governança familiar e à educação da próxima geração. Cada vez mais, estão implementando estruturas formais de governança, como constituições familiares para definir valores e filosofia de riqueza, conselhos familiares para facilitar a comunicação entre gerações e decisões estruturadas para evitar conflitos em questões financeiras importantes. Essas medidas visam garantir a continuidade da riqueza durante a transição dos criadores de riqueza para herdeiros que possam não possuir a mesma habilidade ou disciplina financeira.
Programas de ensino sobre finanças para herdeiros abrangem conceitos financeiros básicos, estratégias de investimento, obrigações de gestão e valores familiares relacionados ao dinheiro. Indivíduos de alta renda reconhecem que a principal ameaça à preservação da riqueza familiar muitas vezes reside nos herdeiros despreparados, que não possuem a capacidade de administrar grandes fortunas. Programas educacionais formais, por vezes coordenados pelo escritório familiar ou pelo consultor financeiro, auxiliam a próxima geração na compreensão das oportunidades e responsabilidades associadas a uma considerável riqueza.
Filantropia Estratégica como um recurso para a elaboração de planos.
A prática da filantropia está evoluindo do modelo ad-hoc para uma abordagem mais estratégica entre os indivíduos com alta renda. Fundos gerenciados por doadores, fundações privadas e outras entidades de caridade desempenham um papel importante, possibilitando a realização de impacto social alinhado aos valores familiares, bem como proporcionando benefícios fiscais significativos. Por exemplo, uma fundação de caridade residual permite que uma pessoa com alta renda doe ativos valorizados, receba deduções fiscais imediatas, elimine impostos sobre ganhos de capital e mantenha um fluxo de renda vitalício.
No nível de riqueza muito elevado, a filantropia passa a fazer parte integrante do planejamento financeiro abrangente em vez de ser apenas uma doação de fim de ano. As famílias frequentemente criam estratégias de vários anos que estão em sintonia com seus princípios, buscando otimizar a eficiência fiscal. A participação dos herdeiros nas decisões filantrópicas também funciona como uma forma de treinamento para a gestão da riqueza de maneira mais ampla.
Comparativos de performance ao longo do tempo e indicadores de êxito.
Os indicadores de performance de longo prazo são distintos daqueles comumente utilizados pelos investidores convencionais. Indivíduos com alto patrimônio líquido frequentemente buscam retornos reais entre 4% e 6% ao ano em seu portfólio total, descontando a inflação. O êxito não é avaliado pela superação do S&P 500 em um dado ano, mas sim pela preservação do poder de compra ao longo das décadas, garantindo o financiamento das despesas do estilo de vida, cumprindo compromissos filantrópicos e viabilizando a transferência de riqueza entre gerações.
Um portfólio que gera um retorno de 8% ao ano, enquanto a taxa de inflação é de 3%, obteve um retorno real de 5%, o que é considerado bem-sucedido para esse nível de riqueza, mesmo que o S&P 500 tenha apresentado um retorno de 12% naquele ano. Essa abordagem de longo prazo permite que os indivíduos muito ricos ignorem a volatilidade do mercado de curto prazo e mantenham a disciplina na alocação de ativos. A combinação de um horizonte de tempo prolongado, diversificação em diferentes classes de ativos e orientação profissional contribui para a preservação da riqueza ao longo de gerações, em vez de consumi-la rapidamente.
Essencialmente, o ponto principal.
Pessoas muito ricas são comumente identificadas como aquelas com ativos líquidos de investimento entre US $ 5 milhões e US $ 30 milhões. Suas carteiras de investimento geralmente diferem daquelas dos milionários tradicionais, com uma maior ênfase em investimentos como private equity, capital de risco, imóveis e outras alternativas de investimento, e uma menor exposição a ações de empresas públicas. Esses indivíduos enfrentam desafios específicos em termos de planejamento financeiro, incluindo questões tributárias complexas e planejamento patrimonial que envolve limites federais de isenção. Muitas vezes, eles recorrem a consultores especializados em escritórios familiares para obter orientação financeira.
Orientações para organização de investimentos.
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Origens do artigo
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- Texto: “Análise sobre como distribuir ativos entre indivíduos de alta renda em 2025, disponível no site Ângulo Longo.”
- Relatório “World Wealth Report 2025” da Capgemini, publicado em junho de 2025. Disponível em: https://www.capgemini.com/insights/research-library/world-wealth-report/
